Estratégia para a indústria de máquinas de construção - Tópico 1: vento ou bandeira? Acessórios para máquinas de construção indianas, ferramenta para caçamba Caterpillar

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Neste artigo, “vento” refere-se ao aspecto político do crescimento estável, “coração” refere-se à flutuação do preço das ações de empresas de máquinas de construção e “bandeira” refere-se à mudança fundamental no setor de máquinas de construção. Analisando as mudanças na política, o desempenho histórico do preço das ações e os fundamentos do setor, buscamos encontrar a relação entre os três. Desde março, o vento da política de crescimento estável tem se fortalecido gradualmente e, em diversas ocasiões históricas, essa política apresentou correlação com o preço das ações de empresas de máquinas de construção. Em 2022, espera-se também uma leve melhora na demanda do setor de máquinas de construção. Acessórios para máquinas de construção indianas, ferramenta de caçamba Cat

Chegou o “vento” da política de crescimento constante.

1) Espera-se que a política de crescimento estável continue. A Conferência Central de Trabalho Econômico propôs que o trabalho econômico em 2022 seja estável e busque o progresso, mantendo a estabilidade, apontando a direção para o crescimento industrial estável. Para implementar as decisões e diretrizes do Comitê Central do Partido Comunista Chinês e do Conselho de Estado e dar plena importância ao papel de "lastro" macroeconômico, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação emitiram conjuntamente diversas políticas para promover o crescimento estável da economia industrial, em conjunto com as partes relevantes, a fim de maximizar o efeito da política, promover efetivamente a operação estável da economia industrial e buscar estabilizar a situação macroeconômica geral. Recentemente, o spread da taxa de juros dos títulos do Tesouro americano de 10 anos da China apresentou uma queda acentuada, o que pode impulsionar ainda mais a implementação de políticas de crescimento estável.

2) A regulação anticíclica do investimento em infraestrutura continua a ganhar destaque. Em 7 de abril, a China Railway anunciou os dados operacionais do primeiro trimestre de 2022. O valor dos novos contratos de construção de capital assinados pela China Railway no primeiro trimestre atingiu 543,45 bilhões de yuans, um aumento de 94,1% em relação ao ano anterior. O valor dos novos contratos de construção de capital assinados no primeiro trimestre atingiu o nível mais alto para o mesmo período da história. De janeiro a fevereiro, a taxa de crescimento do investimento em ativos fixos de infraestrutura aumentou 8,6% em relação ao ano anterior, e a taxa de crescimento acelerou gradualmente. De janeiro a fevereiro, o valor dos títulos especiais emitidos por governos locais atingiu 971,9 bilhões de yuans, um aumento de 452,8% em relação ao ano anterior; o progresso da emissão de títulos especiais de governos locais está significativamente mais rápido do que nos anos anteriores, e espera-se que o início de projetos de grande escala seja acelerado. Acessórios para máquinas de construção indianas, ferramenta de caçamba Cat

3) A política de regulamentação imobiliária apresentou um leve afrouxamento. Desde o início do ano, as políticas de regulamentação e controle imobiliário têm se mantido flexíveis. Começando pelo apoio à demanda razoável por compra de imóveis e pela expansão dos lucros de projetos no mercado de terrenos, houve uma melhora na tendência de queda da fraca oferta e demanda no mercado imobiliário. De janeiro a fevereiro, o investimento concluído em desenvolvimento imobiliário aumentou 3,7% em relação ao ano anterior, enquanto a área de novas construções diminuiu 12,2% em relação ao ano anterior, mantendo-se em queda. Como um importante setor a jusante da indústria de máquinas para construção, espera-se que o leve afrouxamento da política imobiliária impulsione ainda mais a recuperação da demanda nesse setor.

Como influenciar o "coração" do preço das ações de máquinas de construção?

1) Diversas políticas de crescimento estável ao longo da história impulsionaram a valorização das ações do setor de máquinas de construção. Analisando a última década, a China vivenciou aproximadamente cinco ciclos de crescimento constante, em 2008-2009, 2012, 2014-2015, 2018-2019 e 2020.

Tomando como exemplo a Sany Heavy Industry, a maior alta e a maior queda no preço das ações da Sany nos cinco períodos acima foram de 89,5%, 22,3%, 118,0%, 60,3% e 148,2%, respectivamente, e a variação na alta e na queda foi de 49,3%, -13,9%, -24,2%, 52,7% e 146,9%, respectivamente.

Constata-se que a política de crescimento constante desempenhou um papel importante no aumento do preço das ações do setor de máquinas de construção.

2) O setor de máquinas de construção ainda pode representar uma boa oportunidade de investimento mesmo em um ciclo de baixa. Nossa análise se concentra no desempenho das ações da Sany Heavy Industry durante o período de retração do setor de máquinas de construção, de 2012 a 2016, o que pode ser relevante para investimentos neste momento.

Historicamente, a política de crescimento constante tem exercido um efeito catalisador positivo sobre o preço das ações da Sany Heavy Industry, e melhores oportunidades de investimento ainda podem ser aproveitadas em ciclos de baixa. Acreditamos que o ponto de inflexão do desempenho, o ponto de inflexão dos pedidos e o ponto de inflexão esperado dos pedidos são fundamentais para avaliar o desempenho das ações do setor de máquinas de construção; a mudança esperada nos pedidos pode levar a uma resposta precoce do preço das ações, e o desempenho pode se tornar um indicador defasado em ciclos de baixa.

3) Esta forte correção no preço das ações do setor de máquinas de construção refletiu plenamente a expectativa pessimista do setor. Desde 2021, os preços das ações da Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli e outras empresas do setor sofreram ajustes significativos, com quedas de 61,9%, 55,1%, 33,0% e 62,0%, respectivamente, desde o último pico. Desde o segundo trimestre de 2021, os dados de vendas anuais de produtos de máquinas de construção, como escavadeiras, guindastes sobre caminhão e caminhões-bomba, continuaram a cair. O mercado, em geral, acredita que o setor de máquinas de construção entrou em um ciclo de pico/queda após um ciclo de alta de cinco anos, e o preço das ações também reflete essa expectativa pessimista. Se a demanda do setor apresentar uma leve melhora em 2022, temos motivos para esperar que o preço das ações se estabilize e recupere. Acessórios para máquinas de construção indianas, ferramenta para caçamba de escavadeira.