Tópico 1 da estratégia da indústria de máquinas de construção: vento ou banner?Acessórios indianos para máquinas de construção, ferramenta balde para gatos
Neste documento, “vento” refere-se ao aspecto político do crescimento constante, “coração” refere-se à flutuação do preço das acções de maquinaria de construção e “bandeira” refere-se à mudança fundamental de maquinaria de construção.Ao analisar as mudanças de política, o desempenho histórico dos preços das ações e os fundamentos industriais, tentamos encontrar a relação entre os três.Desde Março, o vento da política de crescimento constante aqueceu gradualmente e, várias vezes na história, a política de crescimento constante mostrou correlação com o preço das acções de maquinaria de construção;Em 2022, espera-se também que a procura da indústria de máquinas de construção registe uma melhoria marginal.Acessórios indianos para máquinas de construção, ferramenta balde para gatos
O “vento” da política de crescimento constante chegou.
1) Espera-se que a política de crescimento constante continue.A conferência central de trabalho económico propôs que o trabalho económico em 2022 deveria ser estável e procurar o progresso, mantendo ao mesmo tempo a estabilidade, apontando a direcção para um crescimento industrial constante.A fim de implementar as decisões e disposições do Comité Central do PCC e do Conselho de Estado e desempenhar plenamente o papel de “lastro” macroeconómico, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação emitiram em conjunto várias políticas para promover o crescimento constante da economia industrial com as partes relevantes recentemente, de modo a maximizar o efeito político, promover eficazmente o funcionamento estável da economia industrial e esforçar-se para estabilizar a situação macroeconómica global.Recentemente, o spread das taxas de juro das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos da China tem sido invertido, o que pode dar origem à introdução de políticas de crescimento estável.
2) A regulação anticíclica do investimento em infra-estruturas continua a destacar-se.Em 7 de abril, a China Railway anunciou os dados operacionais do primeiro trimestre de 2022. O valor do contrato de construção de capital recém-assinado da China Railway no primeiro trimestre atingiu 543,45 bilhões de yuans, um aumento de 94,1% ano a ano.O valor do contrato de construção de capital recém-assinado no primeiro trimestre atingiu o nível mais alto do mesmo período da história.De Janeiro a Fevereiro, a taxa de crescimento do investimento em activos fixos em infra-estruturas aumentou 8,6% em termos anuais, e a taxa de crescimento aumentou gradualmente.De janeiro a fevereiro, a quantidade de títulos especiais emitidos pelos governos locais atingiu 971,9 bilhões de yuans, um aumento anual de 452,8%;O progresso na emissão de obrigações especiais do governo local é significativamente mais rápido do que nos anos anteriores, e espera-se que o início de projectos de grande escala acelere.Acessórios indianos para máquinas de construção, ferramenta balde para gatos
3) A política de regulação imobiliária deu início a um relaxamento marginal.Desde o início do ano, as políticas de regulação e controlo imobiliário continuaram frouxas.Começando pelo apoio à procura razoável de compra de habitação e pela expansão dos lucros dos projectos do mercado imobiliário, melhorámos a tendência descendente da fraca oferta e procura no mercado imobiliário.De Janeiro a Fevereiro, o investimento concluído em promoção imobiliária aumentou 3,7% em termos homólogos, a área de construção nova diminuiu 12,2% em termos homólogos e a área de construção nova continuou a crescer negativamente.Sendo um importante campo a jusante da indústria de máquinas de construção, espera-se que o relaxamento marginal da política imobiliária impulsione ainda mais a recuperação da procura da indústria de máquinas de construção.
Como mover o “coração” do preço das ações de máquinas de construção
1) Várias políticas de crescimento estável na história levaram ao aumento do preço das ações do setor de máquinas de construção.Olhando para trás na última década, a China registou aproximadamente cinco rondas de crescimento constante em 2008-2009, 2012, 2014-2015, 2018-2019 e 2020.
Tomando a Sany Heavy Industry como exemplo, o maior aumento e queda do preço das ações da Sany nos cinco períodos acima foram de 89,5%, 22,3%, 118,0%, 60,3% e 148,2%, respectivamente, e o aumento e a queda do intervalo foram de 49,3%, - 13,9%, – 24,2%, 52,7% e 146,9% respectivamente.
Verifica-se que a política de crescimento constante desempenhou um certo papel no aumento do preço das ações do setor de máquinas de construção.
2) A maquinaria de construção ainda pode captar uma melhor janela de investimento no ciclo descendente.Concentramo-nos na análise do desempenho do preço das acções da Sany Heavy Industry no ciclo descendente da indústria de máquinas de construção de 2012 a 2016, que pode ter um significado de referência para o investimento nesta fase:
Historicamente, a política de crescimento constante teve um efeito catalisador positivo no preço das ações da Sany Heavy Industry, e melhores oportunidades de investimento ainda podem ser capturadas no ciclo descendente.Acreditamos que o ponto de inflexão do desempenho, o ponto de inflexão da ordem e o ponto de inflexão esperado da ordem são a chave para avaliar o desempenho do preço das ações do setor de máquinas de construção;A mudança esperada de encomendas pode levar à resposta antecipada do preço das ações, e o desempenho pode tornar-se um indicador atrasado no ciclo descendente.
3) Esta ronda de forte correção no preço das ações do setor de máquinas de construção refletiu plenamente a expectativa pessimista da indústria.Desde 2021, os preços das ações da Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli e outras empresas de máquinas de construção foram significativamente ajustados, com quedas de 61,9%, 55,1%, 33,0% e 62,0%, respetivamente, desde o último pico do preço das ações.Desde o segundo trimestre de 2021, os dados de vendas anuais de produtos de máquinas de construção, como escavadeiras, guindastes e caminhões-bomba, continuaram a diminuir.O mercado geralmente acredita que a indústria de máquinas de construção deu início a um ciclo de pico/descida após um ciclo ascendente de cinco anos, e o preço das ações também reflete esta expectativa pessimista.Se se espera que a procura da indústria melhore marginalmente em 2022, temos motivos para esperar que o preço das ações se estabilize e recupere.Acessórios indianos para máquinas de construção, ferramenta balde para gatos
Horário da postagem: 15 de abril de 2022
